無錫合金管原料價格貼近成本線，對鋼材價格有一定的支撐

無錫合金管原料價格貼近成本線，對鋼材價格有一定的支撐

無錫合金管原料價格貼近成本線，對鋼材價格有一定的支撐

  近期，鋼材期貨表現搶眼，螺紋鋼主力合約強勁上揚，與股市期市上漲交相輝映。以周五螺紋鋼期貨主力合約的收盤為例，終以漲停報收，成交突破590萬手(以往平均在150萬手左右)，持倉下降33萬手，空頭大幅減持。一向弱勢的鋼材期貨為何突然變得如此強勢，原因何在?后市怎么走?筆者試做簡要分析，僅供參考。 　　萬億基建項目密集獲批，千萬新增鋼材消費值得期待。在“穩增長”的道路上，國家發改委正銜枚疾進，繼5日公布總投資規模超7000億的25項城市軌道交通建設規劃后，6日再批13條公路建設項目，總里程超2000公里。這些項目如能實施，將對螺紋鋼等鋼材消費形成強勁拉動(據測算，獲批項目將拉動8500萬噸的鋼材消費)。短期來看，也將給鋼材期貨以支撐。

　　短期偏強的國際市場給期鋼提供了做多的氛圍。歐洲央行推出OMT計劃，市場給以積極回應，股市期貨大幅上揚；美國經濟指標好于預期，亦給市場以信心。由于之前公布的美國8月ADP就業人數上升20.1萬人，創3月以來新高，使得市場對就業數據預期非常樂觀。(筆者注：最新公布的美國8月失業率為8.1%，好于預期的8.3%，前值8.3%。)

　　此輪下跌周期長、幅度大，積蓄了較強的反彈動力。此輪下跌從4月初開始，歷經5個月左右的長周期，下跌幅度最大時達36%!在下跌的過程中，除4000和3600稍有支撐外，其他點位上，空頭一馬平川，多頭沒有絲毫的反抗。在此輪下跌的長周期和大跌幅中，多頭在也不斷積蓄力量，就等爆發的時機。

　　原料價格貼近成本線，對鋼材價格有一定的支撐。目前，鐵礦石在鋼材成本占比40%左右，其價格走勢將直接影響鋼材價格。我們通過對國外主要礦山、國內礦山的成本調查，以及考慮市場群體間的博弈，預計鐵礦石價格(澳洲62%PB粉)在80美金一帶區域具有較強的支撐，近期的鐵礦石價格跌幅趨緩也印證了這一點。同時，國內煉焦煤成本在1000元/噸左右的水平，煤礦的生產利潤微薄，部分企業已出現虧損并限產。焦炭價格在倒掛100-200元的情形下，加上煉焦煤價格繼續下行空間有限，其繼續大幅走弱的可能性不大。因此，筆者認為，原料價格逐漸接近底部區域，對螺紋鋼期貨的反彈具有一定的支撐。

　　后市預判。從現貨供需關系看，短期仍難以逆轉。國家為防止經濟繼續下滑，近日出臺大量穩增長政策，對于短期市場企穩有一定支撐。但考慮到地方資金偏緊等原因，項目效果顯現仍需一定時日。在樓市調控不放松的大背景下，“金九銀十”難以期待。由于現處于“十八大”會議召開前的敏感期，鋼廠的減產始終不溫不火，供求矛盾難以得到根本改善。總體而言，我們依然維持前期觀點，隨著國家大量穩增長基建項目的陸續展開，鋼材現貨市場或將在9月份有一波溫和反彈，但反彈幅度或將有限，下半年的弱勢格局難以得到根本改善。從鋼材期貨本身來看，金融市場短期的強勢對其有一定的提振和帶動，但在供需關系發生根本轉變之前，弱勢運行仍是鋼材期貨中期走勢的主格調。