無錫鍍錫紫銅排供求結構轉換 銅價將面臨調整壓力

無錫鍍錫紫銅排供求結構轉換 銅價將面臨調整壓力

一般而言，無錫無縫管銅產量與凈進口量代表了中國銅的表觀消費量。2012年，中國精煉銅產量達到606萬噸，同比增長10.8%;精煉銅進口量大幅增加20%至紀錄高位的340萬噸，超過2009年創出的前記錄高位319萬噸;精煉銅出口也大幅增長75%至27.4萬噸，創歷史新高。這樣，2012年中國精煉銅表觀需求量達到了918.57萬噸，同比增長了16.9%，遠遠超過了經濟增速。

作為全球最大的銅需求國，中國精煉銅表觀消費量的高速增長無疑為銅價注入了一針強心劑。而且，2013年中國將加快城鎮化建設、電網改造、鐵路投資等無疑也將拉動銅的消費。但掩蓋在繁華之下的，銅的供求格局卻已悄然發生了變化。

首先，從無縫鋼管供給端來看，受銅精礦加工費上漲影響，中國2012年銅精礦進口同比增加22.7%至780萬噸，其中12月份進口量已經是連續第六個月增加，為2004年有記錄數據以來的最高位水平。從最近的TC/RC談判來看，2013年加工費上漲10%以上基本可以實現，將會進一步刺激銅精礦進口。

2013年中國銅冶煉產能將會提高至100萬噸以上。在對國內需求盲目樂觀的背景下，中國銅加工業也進入過剩的尷尬境地。從銅冶煉企業來看，國內銅冶煉新增產能每年則是以加速的狀態增長。根據已有資料統計，2011年中國新增銅冶煉產能71.2萬噸，而在2006年中國新增銅冶煉產能僅為30.5萬噸。2012年，中國銅冶煉產能已連續十年全球第一，銅材的加工產能超過全球的50%。2013年國內確定會上馬投產的銅冶煉產能為78萬噸，而其它已知在建產能還有46萬噸，去除淘汰掉的產能，預計2013年國內可能新上馬的冶煉產能合計超140萬噸。

而在需求端，下游行業需求情況未見明顯轉好。從SMM已公布的調查數據顯示，2012年12月份，銅桿線企業開工率下降至71.45%，電線電纜企業開工率下降至76.59%，而銅桿線及電線電纜行業正是中國銅需求最大的兩個行業。

精煉銅的進口是中國需求的外在體現，盡管2012年中國精煉銅進口保持了高速增長，但融資銅占據了銅進口的較大一部分比例。在年末融資銅活躍度下降的情況下，精煉銅進口數量已經顯示出疲軟跡象。12月精煉銅進口量為238828噸，同比下降41.3%，環比減少4.7%。2013年中國銅進口恐再難以保持高速增長。

另外，銅庫存持續走高也加大了供給壓力。一方面，交易所顯性庫存持續增加，另一方面，以中國上海保稅港為代表的隱性庫存也持續增長。上期所銅庫存達到了208568噸，上海保稅區銅庫存超過80萬噸，同時倫敦銅庫存也達到了34.5萬噸的近一年新高。全球僅交易所庫存就達到了62.5萬噸，庫需比接近了12天。

從國內無縫管銅供求結構可以看出，中國精煉銅產量將持續增長(供給增長)，但精煉銅進口將從高位回落(外部需求下降)。而國內下游需求復蘇落后于宏觀經濟增長，加之庫存高企。因此，盡管銅價短期受益于中美宏觀經濟的好轉而維持震蕩偏強的格局，但隨著供求格局的轉換，銅價中長期面臨調整壓力。（主營：無錫無縫鋼管、無錫無縫管、無錫鋼管、無錫鋼管廠、無錫無縫鋼管廠、無縫鋼管廠、無縫鋼管、無縫管、鋼管）